در روزهای اخیر، زمزمه‌های کاهش نرخ بهره به محور اصلی بازارهای جهانی تبدیل شده است. اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به‌وضوح نشان داد که نگرانی اصلی بانک مرکزی آمریکا دیگر تنها تورم نیست، بلکه ضعف عمیق بازار کار است. همین چشم‌انداز باعث شد سرمایه‌گذاران با اطمینان بیشتری بر کاهش نرخ بهره در نشست سپتامبر حساب باز کنند؛ عاملی که بلافاصله بازدهی اوراق قرضه را پایین کشید، دلار را تضعیف کرد و جرقه رشد دوباره قیمت طلا را زد.

اکنون بازارها انتظار دارند فدرال رزرو تا پایان سال دو مرتبه نرخ بهره را کاهش دهد:

• نخستین مرحله در سپتامبر با احتمالی نزدیک به ۸۰ درصد

• دومین مرحله در اکتبر با احتمالی حدود ۶۰ درصد

چرا این احتمال‌ها برای طلا حیاتی است؟

تورم: داده‌های تورمی جولای آرامش‌بخش بود و نگرانی از بازگشت تورم کاهش یافت. در چنین فضایی، فدرال رزرو می‌تواند دست بازتری برای کاهش نرخ بهره داشته باشد.

بازار کار: کاهش نرخ مشارکت، افت تعداد شاغلان و کند شدن رشد دستمزدها همه نشان می‌دهد اقتصاد به سمت رکود در حرکت است. این ضعف، فدرال رزرو را ناچار می‌کند به سرعت سیاست‌های پولی انقباضی خود را کنار بگذارد.

مصرف خانوار: با افت هزینه‌های مصرفی، نشانه‌های رکود تقویت شده و به‌طور سنتی سرمایه‌گذاران به سمت طلا به‌عنوان پناهگاه امن هجوم می‌آورند.

چشم‌انداز اقتصادی و فرصت طلا و کامودیتی‌ها

بازارها منتظر انتشار آمار رشد اقتصادی سه‌ماهه سوم هستند. اگر داده‌ها نشان دهند سیاست‌های تعرفه‌ای دولت ترامپ نتوانسته‌اند مصرف خانوار را احیا کنند، احتمال رکود جدی‌تر خواهد شد. در این صورت، فشار برای کاهش نرخ بهره افزایش می‌یابد و انس جهانی طلا می‌تواند در مسیر صعودی قدرتمندتری قرار گیرد.

به بیان دیگر، هر سیگنال جدید از ضعف اقتصاد و بازار کار آمریکا و هر نشانه‌ای از چرخش فدرال رزرو به‌سوی کاهش نرخ بهره، در عمل به نفع طلا و کامودیتی‌ها تمام می‌شود. سرمایه‌گذاران حالا بیش از هر زمان دیگری چشم به نشست سپتامبر دوخته‌اند؛ نشستی که می‌تواند تعیین‌کننده مسیر دلار، اوراق و مهم‌تر از همه، آینده قیمت جهانی طلا باشد.